光明乳业董事长黄黎明已于7月2日提交辞呈，辞去董事长、董事及董事会战略委员会主任委员等所有职务，职工代表董事马云也同步离任，官方给出的理由均为“工作调动”。尽管公司公告中称黄黎明任职期间“勤勉尽责”，并表示公司运营一切正常，但其提前近两年卸任的举动，发生在原定任期届满前。

值得注意的是，在公司权力交接的敏感时期，二级市场却出现积极反应。从7月1日至7月7日收盘，光明乳业的股价从6.00元/股的低点回升至6.48元/股，涨幅达到8%。然而，资本市场的短期乐观情绪与公司面临的实际经营压力形成了对比，光明乳业能否借此次管理层变动重塑增长模式，仍有待观察。

黄黎明任期内遭遇公司首次亏损，提前两年“交棒”原因探究

2025年，光明乳业的财务报告出现重大转变，全年营收为239.0亿元，同比小幅下滑1.58%；然而，由于新莱特新西兰子公司出现亏损，公司归母净利润首次出现负值，亏损额达到1.492亿元。

这份“十年首亏”的业绩报告将黄黎明推到了风口浪尖。黄黎明是光明乳业的老将，自1992年起便在公司前身上海牛奶公司工作，历经多个核心部门，并在光明乳业内部一路晋升。他曾于2020年4月调往上海市糖业烟酒（集团）有限公司任职，2021年11月回归，接任当时处于高速发展期的光明乳业董事长。

在他之前的十年间，光明乳业曾更换过两次董事长，张崇建和濮韶华的任期均在三年左右。黄黎明作为第三任董事长，任期长达4年8个月，是近十年来任期最长的一位。他完整经历了光明乳业从业绩巅峰到增长放缓的全过程。

2021年，黄黎明接手时，公司营收曾达到292.06亿元的峰值，同比增长15.59%。然而，这成为了公司业绩下滑的转折点。2022年，作为黄黎明执掌后的首个完整财年，公司营收降至282.15亿元，同比下降3.39%；归母净利润为3.61亿元，同比大幅下滑39.11%。此后，公司营收连续三年下滑，归母净利润从2022年的3.61亿元，短暂回升至2023年的9.67亿元，2024年回落至7.22亿元，至2025年转为亏损1.49亿元，同比暴跌120.67%。

2026年第一季度，公司营业收入为62.11亿元，同比下降2.48%；归母净利润为6664.87万元，同比大幅下滑52.74%。海外子公司新莱特（Synlait）持续对公司业绩产生影响，尽管光明乳业已于2026年4月2日完成了新西兰北岛资产项目的交割。

乳业分析师宋亮指出，光明乳业近年来业绩承压，主要原因在于公司过往快速扩张遗留的问题，叠加乳制品行业整体周期的影响。黄黎明任职期间，已采取战略收缩的策略应对市场变化。数据显示，2023年，在营收同比下滑6.13%的情况下，公司扣非净利润达到5.23亿元，同比增长210.07%。这得益于成本控制，当年销售费用同比下降8.4%，毛利率也从2022年的18.65%提升至19.66%。

在归母净利润改善的同时，黄黎明的薪酬也显著增长。2022年其薪酬为86.77万元，2023年增至159.29万元，同比上涨83.6%。2024年进一步升至172.87万元，两年间涨幅接近翻倍。然而，随着成本控制达到瓶颈，2024年至2025年，销售费用持续下降，但毛利率回落至2024年的19.23%，2025年更是下滑至17.26%。黄黎明的薪酬也随之下降至130.28万元，同比下降24.6%。这表明，压缩刚性支出并未根本上扭转经营困境，营收下滑和海外子公司业绩疲软共同作用下，公司盈利模式亟待重塑。

新帅人选初现端倪，战略收缩近尾声，增长动力何在？

企业战略的摇摆往往是业绩下滑的前兆。光明乳业近八年的发展历程，呈现出从“扩张”到“收缩”的转变。2018年，公司曾提出“走出去”的宏大目标，但在同年9月濮韶华接任董事长后，战略调整为“做强上海，发展华东，优化全国，乐在新鲜”。

依托“领鲜”战略，光明乳业在低温鲜奶领域一度占据优势，2021年其低温鲜奶市占率达到19.3%，位居行业首位。

2021年11月，黄黎明接任董事长，继续推行“稳固上海、做强华东、优化全国、乐在新鲜”的战略，并重点投入低温鲜奶产品。2022年至2025年间，公司投资24.93亿元建设定远牧场项目，旨在提升奶源自给率并推进全国新鲜战略布局。

然而，“稳固”与“优化”的背后，光明乳业实质上处于收缩态势，基本盘与外拓市场均面临挑战。从区域收入结构看，全国市场的营收贡献逐年下降。2021年，全国市场收入为142.34亿元，占总营收的48.74%。此后三年，全国市场收入持续萎缩，2024年降至99.0亿元，营收占比下滑至41.15%。2025年小幅回升至100.7亿元，但相较于高峰期已缩水近40亿元。

作为大本营的上海地区也未能幸免。2021年，上海市场收入为79.65亿元，占总营收的27.27%。此后逐年下滑，2025年收缩至61.08亿元，同比下降9.22%，占总营收比例降至25.56%。

据内部人士透露，公司目前对上海和华东以外的市场采取“低投入”策略，核心目标是“尽量不要造成利润端损失”。这种收缩意图在2026年初发布的《2026-2030年战略规划》中得到进一步固化，新规划摒弃了“优化”的表述，转而强调“实施聚焦战略，夯实核心基本盘”。从“优化全国”到“聚焦基本盘”，措辞的转变清晰地勾勒出光明乳业从全国化扩张转向聚焦低温、深耕华东的退守轨迹。在业绩承压和战略收缩的背景下，黄黎明的提前离任被视为企业寻求变革的积极信号。

市场普遍猜测，黄黎明的接任者可能是光明食品集团副总裁陆骏飞。与黄黎明相似，陆骏飞也是光明老将，拥有丰富的采购、销售及市场管理经验。若他接任，将面临一个战略收缩基本完成但增长动能尚未重建的光明乳业。

宋亮认为，陆骏飞作为一位年轻且更懂市场的领导者，有望为光明乳业带来积极改变。他面临的最大挑战是当前市场环境的深刻变化，包括消费者习惯的改变、传统乳制品面临的替代品冲击，以及低奶价背景下代工、私域、白牌等品牌对市场份额的蚕食。

宋亮指出，光明乳业如何适应这些变化并实现发展，是新任领导者必须回答的核心问题。未来的破局之路可能在于：一方面，大众产品追求极致性价比，高端产品则专注于细分市场、渠道和精细化运营；另一方面，顺应产业趋势，从基础营养向功能营养转型，围绕“一老一小”群体大力调整产品结构，打造功能性强、品牌硬、品质优的产品。

在旧帅离任、新帅待定之际，光明乳业能否在夯实基本盘的同时，发掘新的增长点，仍需时间来检验。

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